银河证券非银金融团队发表主题为资本市场生态变革，把握财富管理，机构业务优质赛道的研究报告非银团队认为伴随着居民资产配置结构变化，权益资产配置需求增加，权益市场大发展时代来临投资者机构化，专业机构投资者快速壮大，市场的定价权逐步转向机构投资者券商财富管理业务以及机构业务条线成长空间打开，财富管理以及机构业务优势券商更易获得估值溢价

综合考虑证券行业经营环境，在悲观，中性，乐观假设下，我们测算证券行业2022年净利润同比增速分别为—3.29%/9.76%/20.44%当前板块 1.62X PB，处于2010年以来19.3%分位数，维持推荐评级个股方面，推荐财富管理，机构业务领域优势明显的券商东方财富，东方证券以及中金公司，华泰证券等

万亿成交背后是多因素共振。华泰证券分析师张馨元指出，高成交额背后或主要是公募基金调仓，北向资金活跃和量化高频交易三重力量。公募方面，预计景气估值政策等交叉影响下，方向选择与调仓行为或仍将纠结至三季报期；北向方面，预计年底实际Taper会成为北向活跃资金的灭活剂；私募量化方面，从规模占比和预估成交量占比来看，目前对手盘体量仍较充足，预计活跃度可能保持。