首批养老产品正式开售，四大城市同步上线！各家都有啥打法。已有理财公司联手分行…

预热多时的首批试点养老理财产品，12月6日齐齐在武汉，成都，深圳，青岛正式开售四只产品均为五年期封闭运作，风险等级为二级或三级，业绩比较基准最低5.0%，最高8%

养老理财开门红备战其实早已开启据券商中国记者了解，相关试点理财机构的分行已通过驻点宣讲，深入社区等形式为养老理财产品储备了适销客户，圈定重点客群试点理财公司将和当地分行联手开展定制化营销

三大特性铸就真养老属性

普益标准研报数据显示:截至10月末，银行和理财公司发行的养老类理财产品共406款但有意思的是，这些名字传递出浓厚养老理念的产品，居然中短期占据绝对份额:6个月—1年产品占比达到45.07%，1年—3年比28.82%，而3年—5年及更长期限产品合计只占8.86%

也就是说，产品都到期了，可能投资者都还没开始老更别说这些养老型理财产品在投资门槛，资产投向及申赎规则等方面，与其他理财产品并无本质区别，所以市场对此前诸多养老型理财同质化和无法凸显养老属性的质疑，不绝于耳

经过监管严格甄选，试点机构内部多轮论证的首批养老理财究竟如何破局，演绎养老本色，业界高度关注。

从首只产品的要素上来看，我们能清晰感知业内人士此前对养老理财特殊政策安排的期许，呼声最高的几点已经实现而正是这些特性，铸就了首批养老理财产品真正的养老属性

一是底层资产层面，五年起步的投资期限决定了养老理财可以进行，并且适合进行跨周期的长期限投资，能分享新兴产业，高技术产业等符合国家战略导向的领域的长线发展红利以建信安享为例，其入池资产是分行严格筛选过后的优质高新精尖企业项目，绿色金融，碳中和，租赁住房等ESG领域投资是重要配置方向

除此之外，首批养老理财产品在符合监管规定的投资范围内，可灵活配置一定比例的另类资产，以平滑组合波动以工银理财发行的颐享安泰为例，该产品以货币基金，债券及债券基金，存款等的投资比例达80%—100%，而金融衍生品类资产比例最高可达20%，用于套期保值目的

二是运作机制层面，养老产品设置了更人性化的申赎制度，更灵活的流动性安排有理财子公司内部人士告诉记者，不同年龄段的客户，其流动性需求，风险偏好，收益预期可能都是不一样的有的客户适合一次性买入，有的客户则适合以定投的方式买入以招银理财为例，该公司产品一方面增设分红安排，产品成立满半年后可按季度分红，另一方面，针对投资者罹患重疾等特殊情形，设置了提前赎回安排，以彰显人性关怀

三是风险保障层面，养老产品建立了目前约28万亿银行理财中最强有力的风险抵御机制例如，光大理财的养老产品建立了风险准备金，平滑基金，减值准备三重叠加的保障机制:设立收益平滑基金机制，将产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益，设立风险准备金，按照管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理，结合预期信用损失方法充分计提减值准备，按照产品投资资产的0.5%计算附加风险资本，增强风险抵御能力

争取打赢养老理财开门红，业内人士也有呼吁

首批养老理财产品，不仅仅意味着试点理财公司的产品货架上多了一只中低风险的，业绩比较基准相对较高的固收类理财产品它承载着的，是理财公司内部对配置资产，投资策略，市场销售，操作风险，投资者保护，声誉管理等全流程严阵以待，是优化投研人员配置，并在科技系统上加大创新功能模块部署，是充分借力集团资源和母行渠道，共同完善养老综合服务方案

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，从银行理财子公司自身的角度来讲，养老理财产品为银行理财子公司转型发展提供了广阔的空间，一方面是具有巨大的潜在市场，未来发展空间很大，另一方面，从银行端来看，银行在养老保障市场上有一些优势，包括客户，产品体系丰富等，银行介入到商业养老保险体系当中，能更充分发挥其在这个领域中的优势，可以成为银行理财产品转型发展的重要方向。

首批养老产品，需要充分借力母行网点渠道和对公业务优势，触达较广客群。

我们前期做好了深圳分行17家支行的客户培训工作，一是针对高代发，大型企事业单位等客户开展对公定制化营销，二是对原住民居住较密集村委会和一些大型社区进行定点宣讲，三是将对一些细分客群，比如警察，医院生，教师等进行重点覆盖建信理财相关人士告诉券商中国记者

为以更高效的方式提高养老理财的人群覆盖面，目前有业内人士呼吁监管部门做出更细化的优惠政策安排:

一是建议在获得牌照的商业银行发行的养老理财产品给予税收优惠，对投资端的资产增值税及个人所得税予以减免，

二是建议对参与对公养老理财的企业配套一定的税收优惠政策，对于购买对公养老理财的员工给予一定的个税减免，以此提高员工养老理财意识。