投资要点

元宇宙大发展，光模块等新基建基础设施是不可或缺的技术底座:硬件基础设施是元宇宙发展的技术底座，11 月22 日，经济日报指出面向未来布局元宇宙，要围绕硬件和生态两端发力，提升硬件渗透率我们认为，伴随着元宇宙的发展，流量需求与数据传输需求会快速增长，而光模块作为数据传输中的重要一环，将会成为元宇宙建设过程中不可或缺的一个环节，IDC，服务器等也将为元宇宙的搭建提供底层的技术支持，元宇宙的快速发展将带动光模块等新基建基础设施的景气度向上

元宇宙带动流量与数据传输需求，光模块市场空间广阔:伴随着元宇宙的发展，流量与数据传输需求会显著提高，2021 年前三季度，移动互联网流量大幅增长，前三季度移动互联网累计流量达1608 亿GB，同比增长35.8%电信端基站下半年建设逐步加速，5G 全产业链的快速推进，带来光模块更高的需求，前传光模块需求快速放量在数通方面，北美云商资本开支维持高位，互联网厂商相继加大资本开支投入，同时5G 高速传输带来更多需求，数据中心进一步向大型化，集中化转变，当前大型数据中心带动200G/400G 高速光模块需求快速释放，我们预计，元宇宙的发展将带动云计算，大数据等需求进一步提升，将进一步推动光模块市场向高速高端光模块迈进

行业目前处于估值低位，有望受益下游需求增长迎来业绩和估值双击:

目前光模块行业估值处于历史低位，伴随着元宇宙带动的下游需求增长，叠加5G 建设增速和海外数通需求进一步加速，光模块有望迎来新一轮增长，行业有望迎来业绩和估值双击。

推荐:光模块:天孚通信，华工科技，中际旭创，IDC:奥飞数据，主设备商:中兴通讯，烽火通信，海能达，

建议关注:光模块:新易盛，剑桥科技，光库科技，IDC:宝信软件，服务器/路由交换:紫光股份，星网锐捷，浪潮信息

风险提示:IDC 产业进度不及预期，云厂商资本开支不及预期。就像《失控玩家》所呈现的那样，在键盘的设定中，盖永远都无法找到;真爱;，但米莉出现之后，盖原本的程序受到了干扰，以至于他的算法进化速度远超其他人工智能，成为了;自由城;里第一个觉醒的NPC。。