北交所的功能定位与其他板块和交易所存在天然错位从深化金融供给侧结构性改革的角度来看，北交所与其他交易所和板块的关系并不分离通过了解多层次资本市场顶层设计的初衷，可以发现市场上的各种疑惑多少有些令人不安中国证监会发言人最近几天表示，北京证券交易所已完成工商登记注册，主要制度规则已公开征求意见，技术体系基本就绪伴随着北京证券交易所开市在即，资本市场服务中小企业的话题再次引发热议

市场上有几个问题既然有沪深交易所，北交所该怎么办主板，创业板，科创板，新三板，区域股权市场是否会导致金融基础设施重复建设一旦北京证券交易所开市，其他板块的资金会不会被分流甚至榨干

要回答这些问题，需要充分认识中国多层次资本市场的格局几十年来，中国资本市场的发展从服务国企改革开始，创业板，新三板，科创板相继推出私募股权和风险投资规范发展，多层次资本市场体系逐步完备特别是服务创新型中小企业的主阵地北交所的成立，是继科创板设立，注册制试点之后，中国资本市场的又一次重要制度改革这意味着我国科技创新的融资链条再次得到延伸，专精特新企业的培育将与科创板的融资支持进一步融合

解决中小企业融资难，成本高的问题是不可能的北方交易所的建立可以补充现有的交易所和部门北交所的功能定位与其他板块和交易所存在天然错位科创板重在硬技术，创业板服务成长型创新创业企业，定位三创四创，北交所重在服务中小企业，突出早，小，新，体现错位发展，特色发展

在新三板现有精选层基础上成立的北交所，保持了新三板基础层，创新层和北交所的市场结构在市场内部，新三板的基础层和创新层是基础，承担着规范培育的功能，持续向北交所输送优质的上市资源，与其他交易明显不同此外，与区域内私募市场相比，在北交所上市的企业将是真正意义上的上市公司，而不是简单的上市企业北交所的上市制度，再融资制度，持续监管制度与精选层和区域股权市场不可比

从深化金融供给侧结构性改革的角度来看，在服务中小企业的过程中，北交所与其他交易所，板块的关系并没有割裂北交所不仅可以借鉴其他板块注册制改革的经验，开辟数据信息平台，还可以通过转让机制加快与沪深交易所和区域股权市场的互联互通，发挥多层次资本市场之间的纽带作用

一方面，行业间和交易所间互联互通案例的增加将有助于减少金融基础设施的重复建设，整合更多的金融资源与全国各级市场连接，促进各种分散市场体系的统一，特别是引导区域股权分置之间的制度连接

通过了解多层次资本市场顶层设计的初衷，可以发现市场上的各种疑惑多少有些令人不安资本市场发展的经验表明，在中长期趋势中，市场的健康发展和功能应该经得起时间的考验，创业板和科创板的现有经验证明了这一点当然，这也需要加强各板块之间投资端的优化和互联，不断完善投资者适当性管理，培育理性投资，价值投资，长期投资的文化

服务中小金融企业是一项系统工程，不仅需要完善的全链条体系，更需要循序渐进的企业成长路径和良好的多层次市场发展生态建立和优化这些环境条件需要一个长期的过程北交所不是终点，而是新的起点