事件: a—股份快递公司披露2021年8月经营数据。

网购渗透率平稳，累计快递量已超过2019年全年2021年8月，快递行业完成快递业务89.9亿件，1—8月累计快递业务达673.2亿件，超过2019年全年2021年8月，国内社零总额同比增长2.5%，环比下降1.5%8月实物商品网上零售额同比增长7.6%，电商渗透率上升至23.6%社会零增长速度放缓，网购渗透率同比提升，快递行业需求在8月淡季保持稳定

33，360.全行业快递增速仍保持中高速8月份，快递行业完成快递业务89.9亿件，同比增长24.3%上市公司方面，8月份，顺丰，大云，申通，童渊分别完成87亿，153亿，91亿，13.8亿件，同比增速分别为33.1%，19.0%，15.9%，27.3%童渊和顺丰增速均超过行业增速，顺丰占比9.7%，申通占比10.7%

:粮食主产区快递单价提高8月份全国快递平均单价为9.34元，同比下降0.71元8月份，东部，中部和西部地区快递平均单价分别下降16.4%，15.0%和21.1%类型方面，各地快递平均单价同比收窄，同城同比下降—1.5%，异地同比下降—11.7%，国际快递平均单价同比增长12.7%从粮食主产区来看，广州的单价呈正增长，义乌的单价有所收窄

上市公司方面，8月大云单票收入2.05元，同比—3.3%，环比0.5%申通单票收入1.95元，同比—7.6%，环比—1.0%童渊单票收入为2.13元，同比增长1.0%，环比增长5.4%，顺丰快递单票收入15.98元，同比—6.6%，环比0.1%上市公司单票收入反映价格趋稳，价格战有所缓和，各家公司价格策略不同，押韵相对平稳，童渊价格首次出现正增长

: 2021年8月，快递行业CR8为80.8%，同比下降2.4个p，环比持平去年，极兔的到来对行业格局的影响基本稳定

投资:受到宏观经济压力，快递需求阶段性波动，供给侧价格战持续缓解和兑现，快递企业业绩逐步修复快递行业8月份的价格数据不断证明，行业价格战有所缓解，叠加行业自身规模经济带来的成本不断降低，未来龙头利润修复将更加明显发展链是:政策的底部，单价的底部，利润的底部我们在《2021H2快递投资策略报告》中，对特许快递的反弹保持整体乐观的看法政府加大对平台经济的反垄断力度，收紧监管，将约束电商资本扩张的意愿，这将改变快递行业长期供给增长的预期，提升现有快递公司的估值

投资策略:1)看看领先的多专营制快递公司ZTO快递:绝对是第一，规模效应最强，加盟网络强大均衡，产能和现金储备充裕2021Q2市场份额环比增长0.6pp至21.0%，每票成本下降约—4%，显示出领先的业务优势大云:的业务量排名第二管理团队稳定，股份优先战略强，精细化管理水平突出，行业修复阶段利润弹性最大