在全面注册制、新“国九条”政策出台等资本市场发展变化的背景下，股权激励与市值管理对于企业实现高质量发展目标具有重要的影响。为了帮助大家更加全面地认知股权激励与市值管理，2024年8月21日，由荣正集团、南翔创投联合主办的“股权激励与市值管理沙龙”在上海市嘉定区南翔智地圆满举行。本次活动由荣正集团董事长、股权激励权威专家郑培敏先生从“利”与“坑”的辩证角度分享了对于股权激励的认知；随后由南翔创投合伙人李建强先生、中欧陆家嘴国际金融研究院副院长及研究员刘功润先生和荣正集团董事长郑培敏先生进行了市值管理主题圆桌对话。此次活动吸引了近百名上市公司及非上市公司高管人员参会。活动的股权激励主题分享部分也于“知本家-老郑”视频号同步直播，观看人数达千余人，取得了积极的成果。

本次沙龙活动由南翔镇人民政府、中欧校友金融与投资协会、中欧嘉定校友会作为指导单位，并获得了冠龙节能、天洋新材、南翔镇商会、蓝天经济城、古猗园经济城、南翔经济城、环球经济城、高科技经济城、南翔智地的支持，主办方在此对于各单位给予的活动支持表示衷心的感谢！

01 开场致辞

南翔创投合伙人李建强先生主持活动

下午两点半，沙龙伊始，南翔创投合伙人李建强先生进行开场致辞：人在画中游，画随人意动，我们现在就处在千年古镇南翔，举办这次股权激励沙龙。

李总首先介绍了出席本次活动的各位嘉宾，包括中欧陆家嘴国际金融研究院副院长及研究员刘功润；荣正集团董事长、资本市场30年“老炮”郑培敏；南翔经济发展办主任孟忠华；南翔资产公司总经理张建明；南翔财政所所长戴佳伟；南翔智地总经理李斌；还有冠龙节能（301151）、南亚新材（688519）、天洋新材（603330）、臻越自动化、格陆博、威肯西、凯波电缆、复诺健、君赛生物等企业代表出席。

部分领导嘉宾出席活动

领导嘉宾合影

李总感谢了莅临现场参加的各位嘉宾，表示本次演讲嘉宾荣正集团董事长郑培敏先生是中国股权激励咨询领域先行者、市值管理专家，对于公司如何正确认知股权激励有着全面深刻的理解；同时，资本市场发展不断发生着变化，市值管理成为了今年以来逐渐被关注的热词，上市公司有必要充分了解市值管理的理念及实践之法。因而，本次沙龙聚焦股权激励与市值管理，对于企业治理优化、资本市场稳步发展具有重要的意义，希望通过本次沙龙各位参会嘉宾能够有所收获。

02 股权激励主题分享

荣正集团创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏先生主题分享

随后，荣正集团创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏先生以《股权激励之“利”与“坑”》为主题开讲。

郑总首先阐述了股权激励的“利”，即“权”，包括占有权、收益权、管理权和处置权。他强调，只有从短期、中期、长期三个时间维度对股权激励方案进行考量，才能构建出一个完整全面的激励体系。

然而，郑总也向在场的企业家和管理者警示了股权激励的潜在风险。通过犀利的三连问“创业一定成功吗？投资一定获利吗？得到股权激励就一定发财吗？”，郑总展开了股权激励之“坑”的经验介绍，并给大家提出了一个定义：股权是一个价值（极）不确定的（复杂）金融工具。

郑总特别例举了华为的股权激励案例，帮助大家更好地认识股权激励。郑总认为，华为股权激励案例中的“开放”哲学思想值得借鉴学习，即对外开放融资，对内开放融智（股权激励）。

在股权激励方案设计实操层面，郑总表示，荣正集团总结多年的股权激励咨询服务经验，形成了独有的股权激励方法论与模型——“汉堡包模型”，即股权激励方案设计所涉及的激励工具、“四定两来源”及业绩考核，并阐述了具体涵盖的股权激励方案设计要素。

郑总进一步提到，股权激励是投资银行与人力资源的交叉学科，是企业中长期激励体系的重要组成部分，作为一项系统工程，其与业务战略和资本战略紧紧挂钩。基于股权的特点，股权激励更应分取“资本利得”而不是“分红”，荣正集团坚持主导市值型股权激励。

荣正集团创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏先生主题分享

主题分享结尾时，郑总诚挚地说到：“价值观不能决定眼前的成败，但能决定你未来的路是否走得长远”，强调了股权激励的科学辩证认知是企业股权激励成功实践的基础。并且，股权激励在人力资源资本化和推动企业内部的共同富裕中发挥着至关重要的作用，不论是上市前还是上市后，都需要持续地进行。

03 市值管理主题圆桌对话

市值管理主题圆桌对话

茶歇过后，南翔创投合伙人李建强先生、中欧陆家嘴国际金融研究院副院长及研究员刘功润先生、荣正集团董事长郑培敏先生以“市值管理”为主题进行了圆桌对话。

李总开场白讲到：之前，上市是鲤鱼跃龙门，就像高中生参加高考，考入大学就万事大吉了,这是我们之前大多数人的想法；而现在不同了，进入大学、甚至是考上研究生，如果你不好好学习，也就是延缓失业；同比，上市公司如果没有以终为始的心态，经营不好也面临摘牌的风险；所以说现在上市难，保壳其实也不容易：净利润为负且营收小于1亿（或者是3亿，主板）等等就要摘牌；现在摘牌都是些财务类指标，随着资本市场的完善，非财务类指标也会纳入退市规则，譬如：ESG，ESG是市值管理的一部分；所以，我们今天的话题讲市值管理非常有意义；

三方嘉宾在对话中对市值管理表达了充分的认可，并从自身经验出发分享了关于市值管理的看法和观点。与此同时，三方嘉宾就市值管理是不是玄学、独立董事现状、上市公司大股东股权过于集中是否有利于公司治理、中国经济发展中计划与市场的作用进行了深入探讨。

现场参会嘉宾通过圆桌对话环节，对于市值管理从理念、包含的内容、市场实践等方面有了更加深刻的认知，对于企业今后的市值管理实践带来了更多的启示。

04 现场互动交流

现场互动交流

本次活动的最后环节为互动交流环节，嘉宾对ESG及市值管理表现出浓厚兴趣并积极提问。

就ESG相关问题，郑培敏先生从政策背景角度进行解答，刘功润先生在此基础上结合企业发展情况进行了进一步的阐述。关于市值管理的可行性及必要性，各主讲嘉宾皆认为市值管理应“润物细无声”般长期有序推进。

05 沙龙圆满举行

在本次沙龙的最后，主持人南翔创投合伙人李建强先生向各位参会嘉宾表示，如果未来学商科可以选择中欧国际工商学院；如果未来经营公司上市做市值管理可以找荣正；未来决定创业或者居住城市，可以选择南翔。

本次沙龙活动，郑培敏先生的股权激励主题演讲及市值管理主题圆桌对话引起了大家的强烈共鸣，得到了嘉宾们的积极评价。活动在圆满结束的同时，也为助力南翔创投的双轮驱动做出了一定贡献。未来，荣正集团将同合作伙伴一道继续积极举办更多主题沙龙，助力企业掌握市场趋势和解决实际问题，期待您的持续关注！

本文图片来源：主办方官方拍摄