每周一谈:

国内双酚A 产能相对集中，产业链一体化程度高双酚A 上游原料为苯酚，丙酮，苯酚与丙酮通过异苯丙法装置由纯苯与丙烯同时制得，下游多有PC或者环氧树脂配套，具有较高的产业链一体化程度国内双酚A 产能相对集中，目前国内双酚A 生产企业共有10 家，产能共计221.5 万吨，CR5 约70%，CR3 约50%，其中科思创和长春化工产能最大，分别占到总产能的20%和18%

较高的产业链一体化程度也导致我国的双酚 A 产业商品化率较低。

供应端，预计双酚A 产能2022 年将开始快速增长2021 年以中沙天津为代表的新装置陆续建成投产，各大企业持续加码，预计2021 年中国双酚A 产量有望达到170 万吨左右，相比2020 年增加15 万吨，产量大幅提高预计2022 年开始，伴随着在建双酚A 装置的陆续投产，全年产量有望逐步提升

需求端，PC，环氧树脂产能不断扩张将引领双酚A 需求的增长双酚 A 下游需求结构集中，主要用来做 PC 和环氧树脂，几乎各占一半比例最近几年PC行业处于高速发展时期，未来产能还将不断释放，预计到2023 年将有近140万吨产能投放，中国PC 总产能将接近360 万吨伴随着国内环氧树脂下游的大力发展，环氧树脂产能也将稳步提升，预计到2023 年将有近150 万吨产能投放，国内环氧树脂总产能接近380 万吨从长远来看，双酚A 的市场需求将持续提升，行业前景良好

供需都有较为明确的增加背景下，我们预计双酚A 将延续紧平衡，高价状态或将延续受下游环氧树脂和PC 的需求推动，预计未来双酚A 的价格和利润水平仍将维持高位建议关注相关上市公司:鲁西化工，荣盛石化，维远股份

市场回顾:

板块表现:本周中信一级石油石化指数涨跌幅+0.76%，位居30 个行业指数第10 位本周上证指数涨跌幅+0.1%，中信一级石油石化指数相对上证指数0.66%油田服务子版块拖累石油石化板块涨幅，油品销售及仓储，其他石化，工程服务，炼油，石油开采，油田服务

个股涨跌幅:本周石油石化板块领涨个股包括华锦股份，齐翔腾达，海利得，蓝焰控股，岳阳长兴等，领跌个股包括道森股份，中曼石油，广汇能源，宇新股份，洲际油气等。能源消费是核心指标，强调产业结构转型升级。能耗双控是对能耗总量和强度的“双控”目标，将于2016年《“十三五”节能减排综合工作方案》年设定。。

风险提示:政策风险，地缘政治加剧风险，原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险，