顶格申购100%中签的新股来了！

就在今天，“巨无霸”中国电信IPO正式启动网上申购，顶格申购上限高达311.8万股，将成为A股最容易中签的新股之一。根据A股历史数据测算，中国电信的中签率或将达到1.2%甚至更高，顶格申购将100%中签，预计可以中得37-62签。

从IPO募资金额来看，若超额配售选择权全额行使，中国电信的募资总额将达541.59亿元，将成为A股历史上第五大IPO。

本周新股申购可谓精彩纷呈，除了中国电信以外，还有一只发行价高达148.9元的芯片股—普冉股份，将于8月10日(周二)申购，若上市首日涨幅超135%，中一签的盈利将超过10万元。

顶格申购，100%中签的新股来了

“不拼运气，拼资金实力”的新股来了。

根据新股发行安排，“巨无霸”中国电信将于今日(8月9日)正式启动网上申购，网上申购代码为780728，发行价格为4.53元/股，网上申购数量上限高达311.8万股，顶格申购需要沪市市值3118万元，是新股申购规则以来顶格申购上限最高的新股，也或将成为A股最容易中签的新股。

众所周知，新股中签率与网上发行数量存在一定正相关关系。此次中国电信发行总数约为104亿股(超额配售选择权全额行使前)，网上发行数量高达15.59亿股。根据A股的新股中签历史数据推算，中国电信的中签率或将达到1.2%甚至更高。

值得一提的是，中国电信顶格申购上限高达311.8万股，刷新了2016年新股申购新规以来的纪录，这意味着，顶格申购中国电信的中签率更高，有望刷新2016年以来的新股中签率最高纪录。

此前，顶格申购上限数量最多的是今年5月发行的三峡能源(600905)，顶格申购上限为257.1万股，中签率是1.2831%；其次是2019年11月底发行的邮储银行(601658)，顶格申购上限为170万股，中签率是1.2591%。

若按照三峡能源与邮储银行的中签率测算，中国电信中签率有望超过1.2%，甚至达到2%，将成为近年来A股最容易中签的新股。以此计算，如果顶格申购中国电信(3118个号)，中签率将超过3741%，预计最终能中37-62个签，对应股数为37000-62000股，需缴款16.76万-28.09万元。

值得注意的是，中国电信早已在香港上市，截至8月6日收盘，中国电信的港股股价仅为2.92港元，相比A股发行价折价幅度超46%，总市值为2363亿港元，一定程度上或将限制其在A股上市后的想象空间。

本周新股申购可谓精彩纷呈，除了中国电信以外，还有2只芯片行业的新股值得期待，分别是8月9日发行的格科微、8月10日发行的普冉股份，都具有“肉签”潜质。

其中，格科微是国内领先、国际知名的半导体和集成电路设计企业之一，主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。

另外，普冉股份成为“大肉签”的概率最高，发行价达148.9元/股，若上市首日涨幅超135%，中一签便可爆赚10万元。其主营业务也颇具想象力，专注于非易失性存储器芯片的设计与销售，产品广泛应用于手机、计算机、汽车电子、可穿戴设备和物联网等领域。

募资额或超540亿，中国电信将成A股史上第5大IPO

尽管发行体量如此庞大，但中国电信回A的过程非常顺畅且高效。

2020年底，纽交所宣布，启动对中国移动、中国电信和中国联通摘牌程序，今年3月17日中国电信官宣，正式启动回A计划。并在4月28日以闪电般的速度递交了招股说明书，今日正式在A股启动网上发行，意味着整个IPO过程仅耗时3个月零11天。

值得一提的是，此次中国电信发行总数高达103.96亿股(超额配售选择权全额行使前)，直接跻身A股发行数量榜的第4位，更是近11年以来新股发行数量最多的上市公司。据数据显示，高居A股新股发行数量榜首位的是农业银行，发行总数高达255.71亿股，工商银行紧随其后，发行总数达149.5亿股。

如果中国电信行使超额配售权，其最高发行数量将达到119.5亿股，无限逼近第三名的中国建筑。

若从募资金额角度来看，农业银行仍是高居A股榜首，募资金额高达685亿元，中国石油、中国神华分别募资668亿元、666亿元，建设银行募资581亿元。若超额配售选择权全额行使，中国电信的募资总额将达541.59亿元，将成为A股历史上第五大IPO。

据招股书披露，中国电信计划在未来三年，将544亿IPO募资金额投向5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项三大方面。

其中，在5G产业互联网建设项目上，中国电信计划未来3年的总投资额达214亿元，其中114亿元来自此次首发募资。而在云网融合新型信息基础设施项目上，中国电信希望在未来3年投入507亿元，来构建网络简约敏捷、算力差异泛在、安全融合内生的云网融合新型信息基础设施，服务经济社会数字化转型，其中包括首发募资额270亿元。

上半年入账超2100亿，中国电信未来看点何在？

对于“巨无霸”中国电信，大部分人并不陌生，几乎渗透到了生活、工作的方方面面。截至2020年12月31日，中国电信的移动用户规模达到3.51亿户，净增用户数连续3年行业领先，其中5G套餐用户达到8650万户，渗透率达到24.6%，位居行业第一。

另外，公司宽带用户规模达到1.59亿户，用户规模稳健增长；公司天翼高清用户达到1.16亿户、全屋WiFi用户达到3889万户、天翼看家用户达到884万户，智慧家庭业务快速增长，渗透率持续提升。

股权结构方面，在即将登陆A股前夕，电信集团持有公司573.8亿股内资股股份，占公司总股本的70.89%，发行后，持股比例将降至62.82%，国务院国资委为中国电信的实际控制人。

经营业绩方面，2018年-2020年期间，中国电信的营收分别为3749亿元、3722亿元、3899亿元；归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元，3年的净利润较为稳定，但增长率并不高，意味着中国电信的发展已经进入成熟期。

另外，中国电信在招股书中预计，2021年上半年的营收约为2136亿元至2184亿元，同比增长幅度约为11%-13.5%；归母净利润约为175.8亿元至178.6亿元，同比增长约为26%- 28%。

但不可否认的是，随着国内移动、宽带用户普及率的提升，移动、宽带用户增长速度呈下降趋势，用户增长的市场空间正在逐步缩小，那么未来中国电信的增长点和想象空间在哪？

通过阅读招股书不难发现，中国电信未来的重要发力点大概率仍将围绕5G展开，中国电信预计，2021年的资本支出高达870亿元，其中45.6%将用于5G业务。

5G网络覆盖方面，截至2020年12月31日，中国电信在用5G基站38万个，5G网络已实现全国所有地级以上城市覆盖、部分发达县城室外基本连续覆盖、重点楼宇室内覆盖。

招股书显示，中国电信近几年布局“云改数转”战略，以5G和云为核心打造云网融合的新型信息基础设施，在网络覆盖和IDC(互联网数据中心)资源池建设两方面试图构建其5G业务的差异化优势。

在IDC资源池建设方面，中国电信发挥IDC国内数量最多、分布最广的资源优势，加快 “2+4+31+X+O”的云网一体化规划、建设与运营，截至2020年底，IDC机架总数超过42万个，全国平均机架利用率达到70%。

根据前瞻产业研究院统计，2019年中国IDC市场规模达1563亿元人民币，中国电信IDC服务收入排名国内第一。

中国电信2019年IDC市场份额高达31%，约是中国移动和中国联通总和。公司有全国最大的to B业务布局，2020年上半年产业数字化收入达429亿元，超过中国移动209亿元的DICT业务收入和中国联通227亿元的产业互联网业务收入。

另外，中国电信在云计算领域也颇具优势，2020年中国电信行业云收入111.75 亿元，同比增长 58.0%，其中中国电信最主要的云产品—天翼云的收入增长高达142%，在公有云IaaS市场份额排名达全球第七、位居全球运营商之首。

随着今日网上申购启动，中国电信将成为中国联通之后，第二家登陆A股的运营商，未来中国移动在A股IPO后，3家运营商将齐聚A股。此前，中国移动在港交所公告，拟申请A股发行上市，计划公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股(行使超额配售选择权之前)。