顶点财经:从券商分析师返乡调研,看白酒行业蕴藏的投资机会

2023-02-07 09:24 来自:中国商业网 收藏 分享 邀请  阅读量:16882   会员投稿

摘要:  春节期间,各券商分析师返乡,不少分析师都针对家乡情况做了一些调研,这些调研也成为节后券商研究报告的亮点。其中不少券商分析师都谈到了家乡发展的潜力和消费的复苏,可谓“年味”和“烟火气”十足。不少分析师在返乡调研...

 

春节期间,各券商分析师返乡,不少分析师都针对家乡情况做了一些调研,这些调研也成为节后券商研究报告的亮点。其中不少券商分析师都谈到了家乡发展的潜力和消费的复苏,可谓“年味”和“烟火气”十足。不少分析师在返乡调研中都提到了食品饮料行业的复苏情况,其中白酒尤甚。

据上海证券报消息,安信证券食品饮料赵国防团队表示,春节期间,该团队对7个省份的商超渠道和部分白酒经销商进行调研,发现商超客流量出现反弹,白酒及大众品动销快速恢复,部分产品出现缺货现象,货龄较去年同期也有所缩短。

 

白酒:强者恒强

回顾春节期间,白酒成为了走亲访友的必备佳品,需求旺盛。笔者发现,在各大券商近日发布的以“春节返乡”“草根调研”为题的研报中,白酒往往被券商分析师单独写进研报,进行大篇幅的分析,由此可见,券商对春节期间白酒销量的看好,特别是中高端白酒最受关注。

春节期间送礼需求旺盛,叠加消费复苏,白酒行业将维持较高的景气度。根据京东发布的《2023春节假期消费趋势》,礼盒类商品整体销量同比增长超50%,其中白酒礼盒、果脯礼盒的销售额同比增长超10倍。

春节期间,铺天盖地的酒类广告霸屏各台春节联欢晚会。据不完全统计,今年春节档,至少8家白酒企业出现在央视及地方春晚中,其中贵州习酒、五粮液、洋河股份、舍得酒业及劲酒等知名酒出现在了各大春晚中。而春晚植入的广告一定程度上助推了白酒消费持续走热。

        此外,截至1月31日,有8家白酒上市公司发布了2022年业绩预告,分别是贵州茅台、山西汾 酒、顺鑫农业、*ST皇台、金种子、水井坊、老白干酒和伊力特。其中多家企业2022年实现营收、净利同比双位数增长。

根据wind数据,2022年,贵州茅台预计营收1272亿元,同比增长16.2%,净利润为626亿元,同比增19.33%;山西汾酒预计实现营收260亿元左右,同比增加30%左右,净利润为79亿元左右,同比增加49%左右;

老白干酒预计实现净利润为6.9亿元左右,同比增加77%左右。水井坊预计营收46.7亿元,同比增加0.9%,净利润为12.2亿元,同比增加1.4%。

总体来看,贵州茅台、山西汾酒、老白干及水井坊等高端白酒企业业绩维持增速较快,而以顺鑫农业、金种子等偏低端的酒企业绩表现不佳。

具体来看,高端白酒、名酒和区域名酒的知名度高、消费人群高,还是送礼的必备,部分高端白酒还具备了一定的收藏价值,比如茅台等。这类高端酒企的抗风险能力较强,大部分购买高端白酒的消费者都有刚需、保值的心理。

而相对中高端酒企,低端的酒企更容易受到大环境的影响,毕竟去年受到疫情的影响,白酒的消费存在不稳定性,消费场景也有待恢复。不过,接下来的2023年,在消费复苏和大环境一片向好之下,中低端的白酒企业也有望迎来新的机会。

从行业的整体情况来看,2023年消费整体回暖,随着消费升级,白酒行业趋势向好。申银万国证券研报指出,2023年在稳增长政策的环境下,消费场景、消费信心有望在第二季度全面恢复。

为什么是第二季度呢?笔者认为目前白酒行业存在一定程度上的去库存情况。由《2022年度酒商现状及发展报告》数据得知,2022年1月-6月,80%的白酒经销商库存严重。

其中,约39.7%的酒商库存在5个月以上,33.6%的酒商库存在3—5个月。这或许是不少券商机构对白酒行业的预期在2023年的下半年迎来爆发期的主要原因。

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顶点财经投资顾问:高亮(A03806211000

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