随着上游产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏，2023年光伏装机规模有望提升，POE胶膜需求将持续放量。

一、新基建产业链解析

新基建是与传统基建相对应，结合新一轮科技革命和产业变革特征，面向国家战略需求，为经济社会的创新、协调、绿色、开放、共享发展提供底层支撑的具有乘数效应的战略性、网络型基础设施。

“新基建”包括7大产业方向：5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通。

“新基建”将会构建支撑中国经济新动能的基础网络，给中国的新经济带来巨大的加速度，同时也会带动形成短期及长期的经济增长点。根据研究机构预计，到2025年，新基建七大领域（5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网）的直接投资将达10万亿元左右，带动投资累计或超17万亿元。

二、光伏上游价格战全面开打，相关耗材需求或放量

1、光伏上游价格战全面开打 下游电站装机有望显著复苏

自2022年10月硅片价格先于上游硅料环节出现大跌，价格战全面开打，降价潮迅速向下游电池环节蔓延。随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏，长江证券研报指出，地面电站收益率自降价以来已提升0.6pct左右，大部分项目已经具备建设动力，2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。

2、钙钛矿光伏电池离大规模应用又近一步

钙钛矿太阳能电池商业化道路上的障碍之一是其运行稳定性，与市场上已有的光伏技术相比，这个问题使其处于不利地位。这对于混合卤化物钙钛矿来说尤其是个问题，它是串联太阳能电池和发射可调LED的理想材料，因为它们结合了高灵活性和光电性能。因此，解决这个问题对于钙钛矿技术的成功至关重要，特别是对于具有所谓串联结构的太阳能电池，其中混合卤化物，宽带隙钙钛矿通常与第二个低带隙钙钛矿或硅电池结合使用。

3、光伏产业链上游价格大幅下降 相关耗材需求或放量

根据硅业分会数据，本周（1月1日—5日）国内单晶复投料成交均价为17.82万元/吨，单晶致密料成交均价为17.62万元/吨。M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅20.5%；G12单晶硅片成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。

三、新基建产业链重大受益领域：POE胶膜

公开资料显示，POE胶膜是光伏组件核心辅材封装胶膜的一种，具有优异的水汽阻隔能力和离子阻隔能力，水汽透过率仅为EVA的1/8左右，且其分子链结构稳定，具有优异的抗老化性。

招商证券研报表示，今年以来，N型TOPCon电池逐步开始规模应用，POE以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID能力，与N型TOPCon电池有更好的适配性。部分TOPCon组件企业较早就开始选择和导入POE胶膜，目前POE胶膜的渗透率在20%左右，预计伴随TOPCon电池继续放量，POE胶膜渗透率会相应加速提升。

据中国光伏行业协会统计，2021年POE胶膜以及共挤型EPE（EVAPOE-EVA）胶膜合计市场占比为23.1%，测算对应POE需求约为14万吨，预计2023年光伏POE需求有望达到30万吨以上。随着高效组件渗透率提升，预计POE在光伏领域的需求有望进一步增长。

管世朋（证书号A0380621040001）简介：

多年证券从事经验，完整经历牛熊转换，曾长期担任浙江经济广播电台《财富晚高峰》《财经早八点》《创投英雄会》栏目特邀嘉宾，对市场主流方向感知敏锐。

【免责声明】本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。