魏茹

日前，山西汾酒发布2021年业绩预增公告。

根据公告显示，2021年，山西汾酒预计实现归属于上市公司股东的净利润约52.34亿元—55.42亿元，比上年同期增加约21.55亿元—24.63亿元，同比增长70%－80%扣除非经常性损益后，预计实现归属净利润约51.73亿元—54.77亿元，比上年同期增加21.30亿元—24.34亿元，同比增长 70%－80%

针对全年业绩增长，山西汾酒在公告中表示，报告期内，公司加大长江以南市场拓展，坚持抓青花，强腰部，稳玻汾的产品策略，进一步优化产品结构，年内实现了经营业绩的高增长。风险：表示疫情超预期，国企改革进度不及预期，省外扩张不及预期，宏观经济风险。

对比上年同期56.39%的净利润增速，尽管山西汾酒全年预期再次实现增长，但这与券商预期情况仍有出入。

搜狐财经翻阅研报显示，多家券商对于山西汾酒2021年净利润增长预期基本维持在80%左右，最低预期增幅77.4%，最高预期增幅88.98%。

从单季度来看，山西汾酒在去年第四季度的增长亦不理想。

根据山西汾酒财报，其2021年前三季度实现归属上市公司股东的净利润约48.79亿元，同比增长95.13%。山西证券11月5日发布研究报告称，维持山西白酒买入评级。

以此估算，山西汾酒在2021年四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约3.55亿元—6.63亿元。

对比上年同期，2020年四季度归属净利润预计同比增长125.21%至5.79亿元。

以此数据看，山西汾酒2021年四季度净利润是否实现正增长存在较大变数如最终录得3.55亿元的净利润，则同比下降38.69%，若录得预测上值净利，则山西汾酒四季度净利增速仍将达到14.51%

事实上，山西汾酒近几年内其已鲜少出现单季度净利润下滑。

搜狐财经盘点，山西汾酒也仅在2017年四季度净利下滑4.61%，2016年四季度净利润下滑0.89%，2015年一季度净利润下滑37.10%。评级理由主要包括：1)三年责任证书圆满结束，汾酒开启新时代；2)中高端白酒持续扩张，行业竞争升级；3)从市场端和产品端看汾酒的复兴之路。

此外，从单季度环比来看，2021年四季度环比下滑幅度也进一步扩大。

以四季度数据估算，2021年四季度净利润环比三季度下滑约50.34%—73.41%。

根据同花顺数据显示，2017年—2020年，其净利润分别环比下滑27.96%，28.52%，49.16%，33.54%。。

值得关注的是，2021年也是上一任汾酒集团董事长李秋喜在任的最后一份财报。

公开资料显示，去年12月19日，山西汾酒发布公告称，因到龄退休，李秋喜申请辞去公司董事长，董事，董事会战略委员会主任委员，提名委员会委员职务随后，由袁清茂出任新一任董事长

显然，2022年也是新任董事长袁清茂上任后的第一份成绩单。

针对2022年的汾酒规划，袁清茂表示，2022年公司将围绕品牌价值最大化，立足复兴大业，聚焦品牌突破，认真研判市场形势，持续深化企业改革，发挥好营销工作对汾酒整体运营的龙头作用，公司将围绕四个专注，四个坚持，全方位推动汾酒高质量发展。