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上周硅铁在成本端兰炭价格大涨加上节前钢厂集中补库带动下，主力合约得以突破站上新的台阶，但近期从走势上看后劲稍显不足，展望后市，结合目前基本面来看，硅铁还能继续突破吗。

供应继续增长 利润边际改善

目前硅铁从供给端来看，主产区受能耗影响较小，产量继续小幅回升，数据上Mysteel上周统计全国136家独立硅铁企业样本，开工率全国47.73%，日均产量16114吨，较上环比增加580吨，月度数据上12月全国硅铁产量为44.08万吨，较11月增3.51万吨硅铁目前从供应上看处于一个较为宽松的状态

上有一定扰动，网上流传内蒙古某硅铁生产企业环保对外发布了减产通知，称受环保政策影响，当地工厂需执行30%的负荷运转，主要针对当地工业园区十余家硅铁生产企业硅铁后续产量变化的关键还是在于主产区限产政策的影响

硅铁成本端方面，目前榆林兰炭限产暂无新的跟进，报价持续高位，但最主要的电价有所下跌，硅铁利润边际改善伴随着时间的推移，兰炭价格高位持续性存疑，主产区电力成本也有下降的预期，硅铁成本端支撑预计会减弱

需求继续维持库存压力出现

需求方面，目前下游钢厂复产延续，为硅铁需求带来支撑，数据上Mysteel上周调研247家钢厂日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，五大钢种硅铁周需求为23678.9吨，环比上周增0.55%钢招数据上，据Msteel调研上周钢厂招标价格基本在8550元/吨现款送到，本周招标价格已经涨至8850元/吨现款送到，接下来南方以及华东区域预计将会有个别钢厂入场补库，按照当前期货盘面价格，预计招标价格将会在9000元/吨上下伴随着临近春节加上唐山等地限产趋严，短期硅铁需求可能会出现边际上的下滑，前期提前备货后，补库驱动也可能会减弱

最后库存上，上周合金厂开始累库，数据上60家硅铁厂库存5.7万吨，环比上周增加1.6万吨下游钢厂需求目前难有大幅改观，提前备货后库存开始出现压力

总结

目前硅铁供应端依旧较为宽松，需求在钢厂复产下维持稳定，成本端利润有所恢复，支撑减弱，硅铁期货主力合约窄幅震荡。

展望后市，硅铁供应端仍有进一步回升空间，主产区政策是主要影响因素，需求端短期有边际转弱的可能，成本端也可能会伴随着主产区电力价格回落，不过在钢厂复产以及节后终端需求改善预期下，有望持续得到支撑，综合来看，硅铁短期供需格局难有明显改善，维持震荡看待，注意观察库存端以及主产区政策的变化，中长期留意终端需求的恢复情况。

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