本期股市动态30指数收于1489点，较上期上涨4.93%，上证综指上涨4.5%，创业板指数下跌2.84%成份股中，中国外运，中国神华和国电NARI涨幅居前深圳科技，航天动力和Inspur Information涨幅较低

个股点评:

Inspur :最近发布了半年度报告上半年营收同比下降5.7%至286亿元，其中Q2营收168亿元，同比下降11.3%，主要是去年疫情期间线上工作增加，下游厂商采购服务器大幅增加，导致基数较高但归母净利润达到8.03亿元，同比增长98%此前公司预计上半年净利润为7.1—8.72亿元，实际业绩接近预测中值

短期来看，公司有两个利好因素:一个是华为的服务器问题8月初，有媒体宣布华为服务器业务将打包出售，由苏州当地的SASAC接手，原因是英特尔与华为的合作尚未恢复，生产受阻

随后，华为表示，华为不会放弃服务器业务，但会影响生产，无法生产基于英特尔架构的芯片不卖也没关系关键信息是，对华为服务器生产的阻挠是一把实锤华为的市场份额常年在10%到15%之间波动2020年，华为在全球X86阵营中排名第五，市场份额约为16.8%，营收规模高达256亿元一旦无法供应，这个市场份额可能会被其他厂商吃掉

另一个是服务器领先指标在改善，或者是预示着行业上行周期将开始服务器是一个成长中的行业，但也是一个周期性的行业服务器的周期性主要来自上游组件的周期性因为高端服务器中至少有一个BMC芯片，所以制造这款芯片的新华公司的性能被认为是全球服务器最好的周期性指标一般来说，新华的性能整体领先ODM 2个月左右，领先CPU和内存3个月左右

根据Aspeed的业绩周期波动规律，高—低景气周期的长度短至18个月，长至30个月以上，一般在20个月左右高景气区间和低景气区间的持续时间差不多是1:1如果按照20个月的平均水平计算，从2020年8月开始，服务器行业的低景气区间已经结束即使按照最长的30个月计算，新一轮的高景气周期拐点最迟也会在10月迎来

长期来看，作为国产服务器的龙头，原来的长期逻辑是国产服务器的国产替代逻辑，现在有了新的逻辑:经营由营收导向向盈利导向转变，盈利能力有望提升一方面，服务器行业的平均净利率在2.2%左右，而其他海外头部企业的净利率可以达到4%—6%虽然Inspur市场份额第一，但2020年净利率甚至还没有达到行业平均水平，这主要是由于前几年行业产品同质化程度较高，毛利率较低的产品较高2020年以来，Inspur在通信招标中没有跟随其他服务器厂商降价，有望稳定毛利另一方面，产品结构正在发生变化，公司在AI服务器的市场份额超过50%，而AI服务器的毛利率可以超过13%还有边缘服务器，也是国内第一，今年会大规模出货

从上半年的实际表现来看，公司综合毛利率为13.39%，同比大幅提升1.51个百分点，净利润率提升至2.81%，两项盈利指标均呈现改善迹象。

深圳机场:公司发布8月上半月财务报告。8月上半月录得营收15.8亿元，同比增长23.5%，净利润9000万元，较去年亏损1.5亿元，成功扭亏，其中单qua

经营数据显示，上半年公司完成航班起降15.8万架次，同比增长18.8%，旅客吞吐量1870.4万人次，同比增长31.8%，货邮吞吐量77万吨，同比增长25.5%。与2019年同期相比，三大经营数据恢复至87.3%，69.69%和130.95

深圳机场卫星厅主体工程及配套工程已于今年5月底竣工验收，预计下半年开业卫星厅每年可容纳约2200万名乘客同时，深圳机场的高峰时间将从55小时增加到60小时在双重催化下，未来最大生产能力将进一步提升，有利于公司向真正的国际顶流机场迈进

日前，公司发布半年度报告上半年营收同比增长21.81%至148亿元，归母净利润同比增长34%至18.4亿元，其中第二季度营收同比增长19.4%至98.83亿元，归母净利润同比增长26.3%至16.42亿元

各项业务表现稳定期间:电网自动化及工控业务营收74.8亿元，同比增长8.87%，毛利率25.79%，同比下降1.22%，继电保护及柔性传动收入27.61亿元，同比增长95%，毛利率38.9%，同比下降0.52%电力自动化信息通信27.24亿元，同比增长25.98%，毛利率20.35%，同比下降2.89%发电和水利环保业务收入10.41亿元，同比增长14.53%由于相关业务合同质量较高，该业务毛利率增长6.73%

今年上半年，国家电网投资1734亿元，同比增速4.7%市场预计整个十四五装置电网的投资将保持3%—5%的增速，其中智能电网领域的增速更高，将为二次设备和信息设备带来更大的结构性机会，增速有望达到10%作为国内电网二次设备龙头，公司将显著受益于行业的增长

CYTS : 2021年上半年，公司实现营收35.2亿元，同比增长38%，净利润3400万元，同比增长121%，扣非后净利润80万元，同比翻番但与2019年同期相比，上述三项数值分别同比下降39.8%，91.2%和99.7%

，可见疫情对公司的影响仍然挥之不去。

分业务看，受益上半年假期较多以及疫情减弱后居民出游热情高涨，期内公司景区业务实现高增长，营收在端午假期均已恢复到2019年同期水平，其中乌镇实现收入5.12亿元，同比大增170%，接待游客239.57万人次，同比翻了2.2倍，古北水镇实现收入3.37亿元，同比增长169%，累计接待游客97.09万人次，同比翻了三倍有余原计划于今年开业的濮院因疫情推迟至明年开业

其他业务方面，酒店业务期内实现营收1.99亿元，同比增长62.5%，整合营销业务实现收入7.33亿元，同比增长172%，旅行社业务营收1.85亿元，同比下降54%，策略性投资业务中，由于IT产品销售和科技服务为非旅游产业，期内受疫情影响较小，创格科技及中青旅风采实现营收18.78亿元，同比增长22%。

上海环境:2021年上半年公司实现收入38.34亿元，同比增长100.5%，归母净利润4.15亿元，同比增长25.66%，扣非后净利润4.09亿元，同比增资5.23%，营收大幅增长的主因是在建BOT项目结转较多，而归母净利润增幅远低于营收增幅，主要原因在于BOT项目初期需要投入大笔资金以完成建设，上半年公司结转成本达到12.84亿元，使得公司营业成本同比大幅增长128%。

报告期内，公司共运营生活垃圾焚烧项目22个，与2020年年初相比新增7个，累计入厂垃圾432万吨，同比增长27.7%，同时运营垃圾中转站6个，累计中转垃圾54.79万吨，同比上升31.17%，此外，公司还运营上海和新昌两个生活垃圾填埋项目，但期内垃圾填埋量9.82万吨，同比出现下滑，主要是原来老港四期，奉化和蒙城项目停止运营所致。

水处理方面，上半年公司运营污水处理厂4座，累计污水处理量2.05亿吨，日均处理量113.05万吨环境修复和技术服务方面，累计承接50余项区域性场地调查和评估类项目，新签技术服务类合同147项其中，园区及环卫专业规划5个，第三方监管项目8个，咨询设计等134项